平均取得価格が下がれば、きみの損失も小さくなると思っていないか？
「買い増せば、少し戻るだけで損益ゼロに近づく」。その考えには計算上の根拠がある。ただし、戻らずに下がった場合はどうなるか。ナンピンを考えるなら、平均価格と損失額を分けて見たい。
ナンピンで、何が下がるのか？
ナンピン買いとは、保有する銘柄の株価が下がったときに同じ銘柄を買い増し、平均取得価格を引き下げようとする手法だ。松井証券の解説でも、平均取得単価の計算方法と、下落が続く場合の損失拡大が説明されている。
平均取得価格は、買い増し前後の取得総額を合計株数で割る。安い価格で追加すれば、損益ゼロに戻るための価格は下がる。一方で、保有株数と、その銘柄に投じる資金は増える。この二つはセットだ。
取得価格が下がると、含み損は消えるか？
ここでは仮に、1,000円で買った1株に、800円で1株を追加して考える。手数料や税金などは含めない。取得総額は1,800円、平均取得価格は900円になる。
買い増した直後の株価が800円なら、2株の含み損は200円だ。買い増す前の1株も、同じ株価では含み損が200円。平均価格を下げただけでは、その時点の損失額は減っていない。
さらに700円へ下がると、違いが出る。
| 選択 | 保有株数 | 含み損 |
|---|---|---|
| 買い増さない | 1株 | 300円 |
| 800円で1株追加 | 2株 | 400円 |
その差は広がる。戻った場合の損益分岐点は下がるが、下落が続いた場合の損失額は大きくなる。「平均が下がった」という一つの数字では、判断は終わらない。
その下落は、買い増しで耐えられるか？
企業業績の悪化や市場全体の長期下落が背景にあるなら、買い増した後も値下がりする可能性がある。購入時より安いという事実だけで、回復の根拠にはなるだろうか。
買い増しを繰り返せば、同じ銘柄への資金集中も進む。確認したいのは、値戻りを待つ価格だけではない。下がり続けたときの保有株数と損失額だ。追加後の数量で、さらに下落した場合の損失を書き出してみる。その金額は、きみが許容できる範囲に収まるか。
追加する前に、どの数字を残すか？
判断の記録には、次の四つを埋めると比較しやすい。
- 追加投入する資金の上限を書く。
- 撤退を考える価格、または損失額を決める。
- 想定する投資期間を書く。
- 業績などの想定が外れた場合の対応を記す。
撤退条件が曖昧なら、損切りの意味と購入前に決める基準も判断の整理につながる。買い増す案と、追加せず保有する案、保有を減らす案を並べ、受け入れる損失を比べたい。
平均取得価格を下げたいのか、追加後の損失まで引き受けられるのか。きみの答えは、買い増した後の数字にある。
